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IPO定价3900元铜制水暖阀门和管件生产商万得凯申购解读

时间:2022-10-08 05:21:27 来源:雷火备用app下载 发布者:雷火竞技亚洲

  原标题:IPO定价39.00元,铜制水暖阀门和管件生产商,万得凯申购解读

  今天秧妈下调了2个百分点的外汇准备金率,没记错的话这是今年第二个下调,也是历史第二次下调,历史第一次是今年的4月25日下调了1个百分点,当时熊猫也写过解读。

  上次降是因为想要托汇率,然后熊猫给的结论是有用但非常非常非常有限,背后的原因是“汇率的走势主要由内部基本面决定”,简单来说就是跟自身经济有关,不管是降息还是降准都只能起到有限的影响。

  现在美元兑人民币汇率马上要破7了,第二波抢救直接来了个double降了2个百分点,但结论依然是不变的。

  最近同样受外资影响大的恒指有种马上要回到前期低点的感觉,要是真跌回去了准备把手上的恒指ETF也来个double。

  下午四川甘孜州泸定县发生了6.8级地震,最近四川真是坏事都凑到一块了,晚上有跟朋友聊起地震分级,这里也贴上来给感兴趣的读者做个小科普。

  我们常说的震级是以“里氏分级法”划分,一共9个等级,每个等级之间能量是以指数级增长的,大概换算下来就是每相差1级能量相差32倍,每相差2级能力相差1000倍,每差3级…

  唐山当年7.8级地震的就相当于这次泸定地震的1000倍...可想而知有多恐怖。

  鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化,以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列,专门分析判断新股的申购价值。

  这部分研究从2021年11月开始,截止目前已经分析数百只新股,整体统计下来准确率接近90%,但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响,并且数据验证周期仍然较短,会存在一定的风险。

  因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的,并且我会按照这份计划执行,我无法保证的是一定就不会破发。

  看企业的经营范围,判断从属行业,并选取相似度较大的可比公司,有现成的东西当然比较最省事。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化,任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面,所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值,所以第三步要筛选的就是成长性。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑?是否存在大幅波动,如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外,情绪面的影响权重也很大,特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高,因此这部分分析也会综合考量适当增加,当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“浙江万得凯流体设备科技股份有限公司”,主营业务为水暖器材的设计、开发、生产、销售。

  公司产品定位于中、高档品级,具有突出的环保优势,主要面向北美、欧洲等发达国家和地区。

  主要产品包括各类铜制水暖阀门、管件等,广泛应用于建筑物中的给排水、冷热水供给、采暖、排污等基础设施。

  其中阀门是管道的重要控制元件,用来实现管道系统的开启、关闭以及控制和调节管道中流体介质的方向、压力及流量大小;

  管件是管道的重要连接部件,起到改变管径、从主管中引出支管以及封闭管道的作用。

  铜制水暖阀门按照结构类型可以分为球阀、角阀、截止阀、旋塞阀、闸阀、 蝶阀、滑阀等,产品种类众多。

  铜制水暖器材按照连接方式可以分为PEX连接、快接(Push Fit)连接、卡压(Press)连接、螺纹连接、焊接连接等,各类连接方式具体情况如下:

  具体营收方面,主要营收大部分来源于阀门,营收占比超过60%,其余大部分都是管件。

  对应申万二级行业为家居用品,可比上市企业分别为永和智控(002795)、海鸥住工(002084)。

  企业由国泰君安证券主承销,当前市值29.25亿元,新发行市值9.8亿元,发行价格39.00元,发行市盈率38.06,PE-TTM23.41x,顶格申购需要7.0万元市值。

  预计归属于母公司股东的净利润为9,000万元至9,800万元,较上年同期变动7.75%至17.33%;

  预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8,750万元至9,550万元,较上年同期变动7.90%至17.77%。

  2019-2021年,营收和利润增速还不错,不过主要是2021年增长较快,然后再到2022年营收和利润继续增长,但是增速有所回落。

  具体毛利率方面,2019年到2021年主营业务毛利率分别为23.52%、 26.41%和26.26%,毛利率绝对值一般,不过相比以往有一定提升。

  从公司基本面看,以往业绩还行,毛利率也有一定提升,不过2022年增速有一定下滑。

  从发行情况看,创业板板发行,发行价格一般,发行市盈率偏高,PE-TTM也偏高。